SK증권은 18일 실리콘웍스에 대해 iPad 출하량 증가, 고객 다변화에 따른 모멘텀 증가 등으로 투자의견 '매수' 목표주가 10만 5000원을 유지한다고 밝혔다.
조진호 SK증권 연구원은 "실리콘웍스의 현 주가는 전고점(6/25) 기준 -25% 하락해 동기간 KODAQ 지수 하락률 -4%를 하회했다"며 "LCD 패널 가격하락 및 가동률 조정으로 추가적인 부품 단가인하 가능성과 iPad에 삼성전자 PLS 패널 채용 시작됨에 따라 LG디스플레이의 IPS 패널 채용률 감소 가능성이 제기되었기 때문"이라고 분석했다.
그러나 조 연구원은 이러한 우려는 과도하다고 판단했다.
iPad용 패널은 공급처 다변화에도 여전히 공급부족 상황이 지속되고 있고, 따라서 출하량 감소나 부품 단가인하는 제한적이라고 판단하기 때문이다.
조 연구원은 LG디스플레이의 iPad용 패널 출하량은 현재 130~140만대/월 수준이나 연말까지 점진적으로 증가할 것으로 예상했다.
애플의 삼성전자 PLS 패널 채용에도 불구하고 LG디스플레이의 iPad용 패널의 생산능력은 2010년말까지 현 수준 대비 +50% 이상 증가할 전망이기 때문이다.
실리콘웍스의 LG디스플레이 내부 iPad 부품 독점 공급기조는 유지되고 있고, iPad용 부품 단가 인하 리스크 역시 제한적이므로 하반기 Apple 관련 실적 모멘텀은 유효할 것으로 전망했다.
조 연구원은 하반기 Apple 관련 매출액 851억원(20% HoH), 영업이익 107억원(+23% HoH)을 예상했다.
이밖에도 LG디스플레이에 90% 이상 공급함으로써 단일 고객이라는 단점을 가지고 있었으나, 하반기에는 고객 다변화에 대한 모멘텀이 부각될 것으로 내다봤다.
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